தங்கத்தின் விலை சந்தையில் எப்போதுமே ஒருவித பரபரப்பை ஏற்படுத்திக் கொண்டே இருக்கிறது. சமீப நாட்களாக தங்கம் மற்றும் வெள்ளியின் விலையில் வரலாறு காணாத அளவிலான அதிவேக மாற்றங்கள் நிகழ்ந்து வருகின்றன. நேற்று முன்தினம் சவரனுக்கு 9,520 ரூபாய் என யாரும் எதிர்பாராத வகையில் உயர்ந்து, ஒரு சவரன் 1,34,400 ரூபாயாக புதிய உச்சத்தை தொட்டது. ஆனால் இந்த அதிர்ச்சி விலகுவதற்குள், ஒரே நாளில் சவரனுக்கு 7,600 ரூபாய் அதிரடியாகக் குறைந்து தற்போது 1,26,800 ரூபாய்க்கு விற்பனையாகி வருகிறது.
ஒரு கிராம் தங்கம் 16,800 ரூபாயில் இருந்து 950 ரூபாய் சரிந்துள்ளது. வெள்ளியின் விலையும் இதற்கு தப்பவில்லை. கிலோவுக்கு 20,000 ரூபாய் குறைந்து 4,05,000 ரூபாய்க்கும், ஒரு கிராம் 405 ரூபாய்க்கும் விற்பனை செய்யப்படுகிறது. இந்த திடீர் விலை வீழ்ச்சியைப் பயன்படுத்தி நகைப்பிரியர்கள் தங்கம், வெள்ளியை உடனே வாங்கிக் கொள்ளலாம் என்று தங்க வைர நகை வியாபாரிகள் சங்கப் பொதுச் செயலாளர் சாந்தகுமார் அறிவுறுத்துகிறார். நடப்பு ஆண்டு இறுதிக்குள் ஒரு சவரன் தங்கம் இரண்டு லட்சம் ரூபாயையும், ஒரு கிலோ வெள்ளி 6 லட்சம் ரூபாயையும் தொடும் என்பது அவரது உறுதியான கணிப்பாகும்.
சர்வதேச சந்தையில் ஏற்படும் தாக்கங்கள்
உள்ளூர் சந்தையில் இந்த நிலை என்றால், சர்வதேச அளவிலும் தங்கத்தின் போக்கில் பல கடுமையான திருத்தங்கள் நடந்து வருகின்றன. பிப்ரவரி மாத இறுதியில் மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் போர் பதற்றம் தொடங்கியபோது, பாதுகாப்பான முதலீடாக கருதப்படும் தங்கத்தின் விலை அவுன்ஸுக்கு 5,500 டாலர்கள் வரை சென்று உச்சத்தைத் தொட்டது. அதன்பிறகு கடந்த ஆறு வாரங்களில் விலை சுமார் 8 சதவீதம் சரிந்து, 4,800 டாலர்கள் என்ற வர்த்தக நிலைக்கு வந்துள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஏற்பட்ட பணவீக்க அச்சம், அதிகரிக்கும் பத்திர லாபங்கள் (Real Yields) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உடனடியாக குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் மங்கியது ஆகியவையே இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணங்கள். இதுதவிர, இடிஎப் (ETF) விற்பனை அதிகரித்ததும், மத்திய வங்கிகள் தங்கம் வாங்குவதை சற்று குறைத்ததும் தற்போதைய விலை மாற்றத்தில் பெரும் பங்கு வகித்தன.
மார்கன் ஸ்டான்லியின் புதிய இலக்கு
இந்தச் சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, புகழ்பெற்ற நிதி நிறுவனமான மார்கன் ஸ்டான்லி 2026-ம் ஆண்டின் பிற்பாதிக்கான தனது தங்கத்தின் விலை இலக்கை திருத்தியமைத்துள்ளது. முதலீட்டாளர்களை தங்கத்தின் மீதான அதீத எதிர்பார்ப்புகளை சற்றே குறைத்துக்கொள்ளுமாறு அறிவுறுத்தியுள்ள அந்த நிறுவனம், முன்னர் அவுன்ஸுக்கு 5,700 டாலர்கள் வரை செல்லும் என கணித்திருந்ததை தற்போது 5,200 டாலர்களாக குறைத்துள்ளது.
இலக்கு குறைக்கப்பட்டாலும், தற்போதைய 4,700 முதல் 4,800 டாலர்கள் என்ற வர்த்தக நிலையோடு ஒப்பிடும்போது இது இன்னமும் கணிசமான உயர்வுதான். தங்கம் மீதான முதலீட்டு நம்பிக்கை முற்றிலுமாக குறைந்துவிடவில்லை. கரன்சி மதிப்பிழப்பு குறித்த கவலைகள், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உலக நாடுகளின் மத்திய வங்கிகள் தொடர்ந்து தங்கத்தை இருப்பு வைப்பது ஆகியவை தங்கம் விலையைத் தொடர்ந்து தாங்கிப் பிடிக்கும். உதாரணத்திற்கு, சீனாவின் மத்திய வங்கி மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் 5 டன் தங்கத்தை வாங்கியுள்ளது. நடப்பு ஆண்டில் செப்டம்பர் மற்றும் டிசம்பர் மாதங்களில் அமெரிக்க பெடரல் வங்கி தலா 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (Basis points) வீதம் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என மார்கன் ஸ்டான்லி பொருளாதார நிபுணர்கள் இன்னமும் நம்புகின்றனர்.
பங்குகளும் தங்கம் மீதான முதலீட்டு ஒப்பீடும்
தங்கம் ஒருபுறம் அதிரடி ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்து வரும் நிலையில், பங்குச்சந்தை முதலீடுகள் மாறுபட்ட திசையில் பயணிக்கின்றன. போர் பதற்றத்திற்கு முந்தைய நிலையை எட்டியுள்ள எஸ் அண்ட் பி 500 (S&P 500) குறியீடு, புதிய உச்சங்களையும் பதிவு செய்துள்ளது. எஸ் பி டி ஆர் கோல்ட் ஷேர்ஸ் (GLD) மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 இடையேயான வருமானங்களை ஒப்பிட்டால் சந்தையின் சுவாரஸ்யமான போக்கு வெளிப்படும்.
குறுகிய கால அடிப்படையில் பார்த்தால், கடந்த ஒரு வாரத்தில் GLD -2.43% எதிர்மறை வருமானத்தையும், பங்குச்சந்தை 2.23% லாபத்தையும் கொடுத்துள்ளன. ஒரு மாத கால அளவிலும் S&P 500 (9.47%) தங்கத்தை விட (5.06%) சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளது.
நீண்ட கால முதலீட்டில் தங்கம் தன்னை மீண்டும் வலிமையாக நிரூபித்துள்ளது. கடந்த ஆறு மாதங்களில் GLD 15.12% வருமானத்தைக் கொடுத்து S&P 500-ஐ (5.76%) எளிதாக முந்தியுள்ளது. ஓராண்டு காலத்தில் இரண்டும் கிட்டத்தட்ட ஒரே அளவிலான லாபத்தை (GLD 37.61%, S&P 500 38.09%) அளித்திருந்தாலும், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் தங்கத்தின் வளர்ச்சி அபரிமிதமானது. இந்த மூன்றாண்டு காலத்தில் S&P 500 குறியீடு 72.32% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ள நிலையில், GLD சுமார் 135.70% வருமானத்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு அள்ளிக் கொடுத்துள்ளது. இந்த வருடத்தின் தொடக்கத்தில் இருந்தான (Year to date) கணக்கீட்டிலும் S&P 500-ன் 4.05% உடன் ஒப்பிடுகையில் தங்கம் 9.58% என லாபகரமாகவே தொடர்கிறது.